直接访问:【完本神站】www.wanbentxt.net

击下，中国经济尤其是广东的外贸企业，当然会受到较大的影响。据他估计，明年上半年实体经济恐怕会出现较大冲击。

如何应对？宋鸿兵认为，在金融危机下，现金为王，保证手上有足够的现金流才能过冬取暖。他说，目前，广州财政收入已出现负增长，他建议广州建立一个融资平台，方便政府融资。具体的做法是建立一个实体公司，该公司由国资委持有，然后装进一些好的资产，然后以此作为发债主体对外发债。

不要盲目全球化

对于现在提得很多的全球化问题，宋鸿兵则持有不同看法。他强调，盲目的全球化将会摧毁我们生产体系的完整性，外资进入也是为了占有资源和市场。我国一定要有完整的生产体系，而不是只做生产链中的一个环节。

广东制造业要做到真正的强大，必须要保证生产体系的完整性，这样才有话语权。他说，“开放应该是对自己不足的补充，一味的开放而毫无保留其实是很危险的，到头来可能什么都没有。”

他认为，江苏宜兴的模式值得学习。据介绍，宜兴政府所采取的做法是，自己有的或自己能做的，绝不让外资进入，自己不能做的才引进外资或外面的技术。

第四章 谁是金融危机最大的受害者 次贷危机没有过去，警惕金融风险进一步升级

最近一段时间以来，市场上关于美国次贷危机的高峰期看似已经过去、预测美国经济年底触底、美元即将反弹的观点似乎日渐成为主流，情况果真如此吗？

其实，正在发生的美国次贷危机只是美国全面债务危机的引爆器，美国债务高企这一结构性矛盾存在导致全球金融危机的可能。

金融危机的四个发展阶段

危机发展过程大致将经历四个发展阶段：

第一阶段，流动性危机。危机发生的时间段是2007年2月到2年5月。

该阶段的主要特点是美国房地产次级抵押贷款市场出现支付危机，金融市场中一切以次级按揭贷款为基础的证券（如次级MBS债券）及其在这些证券之上进一步衍生出的新的金融产品（如CDO）出现了严重贬值，以这些金融资产为抵押向银行以15~30倍杠杆贷款的各类基金被迫竞相变卖资产来缓解银行催债的压力。此时，大量的、同时的、恐慌性的资产抛售导致了金融市场流动性急剧凝固，至此，支付危机终于演变成为流动性危机，而流动性危机反过来引发金融资产价值进一步暴跌，银行出现大量坏账。随着美联储、欧洲央行和日本央行联合大规模注入流动性，这一阶段的危机已经出现缓解。但美国房地产市场衰退将持续到2011年或2012年，在这一时期，美国经济将难以出现真正的复苏。

第二阶段，信用违约危机。从2年6月起，美国正式进入了金融危机的第二阶段。其主要标志是信用违约掉期（CDS，CreditDefaultSap）等金融衍生品市场即将出现全面危机。

第一阶段流动性危机的缓解并不意味着信用违约的可能性和危害性得到了有效控制。信用违约掉期（CDS）有可能在未来的几个月中成为像次贷危机一样家喻户晓的热门词汇。美国资本市场中的垃圾债券（JunkBond）、资产抵押债券（ABS，其中包括信用卡、汽车贷款、学生贷款、消费贷款等）、按揭抵押债券（MBS）、杠杆贷款等债务工具将出现信用违约的连环危机。

其中特别是垃圾债券的违约率将在未来一年内出现2到4倍的暴涨。2年到2009年，基于这些债券信用赌博之上的金融衍生品——信用违约掉期将造成高达1万亿美元的巨大损失，对国际金融市场的冲击力将数倍于2007年的次贷危机。信用违约危机的到来是一场无法避免的金融灾难。一些世界着名的大型金融机构很可能会出现倒闭或被收购。

第三阶段，利率市场危机。在大规模信用违约危机的剧烈震荡之下，美国银行间市场和货币市场将再度出现流动性枯竭危机，其背后的原因将是对偿付能力的担忧急剧增加。

美国最大的两家政府间接担保的按揭贷款金融机构是房利美和房地美，由于自有资本金超级单薄，房利美和房地美很有可能会出现重大危机，其发行的信用等级接近美国国债的债券可能出现孽息率大幅上升的危险局面，这种危机将传染60年以来被世界公认为最安全的金融资产——美国国债的信心，从而触发更大规模的全球金融市场震荡。金融衍生品市